美联储降息50基点预期升温，赤峰黄金领涨超2%，有色龙头ETF（159876）盘中逆市活跃

　　今日（9月6日(rì)）市场盘整，全市场超4700只个(gè)股下跌，而贵金属板块(kuài)逆市活跃、涨幅居前，揽尽有(yǒu)色金属行业龙头的中(zhōng)证有色金(jīn)属指数 涨幅前10大(dà)成份股中，黄金行(xíng)业个股(gǔ)占(zhàn)据7席，其中，赤峰(fēng)黄金、山(shān)金国际领涨超(chāo)2%，湖南黄金涨逾1%，紫金矿(kuàng)业、山东黄金、四川黄金、中(zhōng)金黄金、恒邦股份等个股跟涨。下(xià)跌方面，近日涨(zhǎng)幅较大的锂矿股跌幅居前，中 矿资源跌(diē)超4%，盛新锂能(néng)跌逾3%。

　　图：中证有色金(jīn)属指数涨(zhǎng)幅前10大成份股

　　热门(mén)ETF方面，被动跟踪中证(zhèng)有色金属指数(shù)的有色龙头ETF（159876）早盘逆市(shì)活跃，场内价格最高上探0．32%，后随市盘整，被拖拽入水面之下，收跌0．86%。

　　消息(xī)面上，美联储(chǔ)降息50个基点的预期正在升温。9月5日晚间，美国最新披露的数据显示，美国8月ADP就业人数增长9.9万人，创2023年10月以来最低(dī)纪录。受(shòu)此影响，美联储9月降息50个基(jī)点的概率略有上升(shēng)。据日程安排，美(měi)联储9月议(yì)息会(huì)议将在当地时(shí)间9月17日(rì)至18日举行，市场已基本打成共识，认为美联储(chǔ)将会宣布降息。

　　美国劳动力市场
超预期(qī)下滑，叠加日元(yuán)套(tào)息交易逆转加大了资产价格波动，市场对美(měi)国经济衰
退预期边(biān)际走高。中国银河(hé)证券复盘历史1973年(nián)以(yǐ)来的七次NBER美(měi)国经(jīng)济衰退(tuì)，黄金(jīn)在衰退期间，相对于其他有色金属大宗商品或其他资(zī)产，均具有明显(xiǎn)的胜率与收益率优(yōu)势。美国经济衰退时期，A股黄金板块(kuài)的表现要(yào)显(xiǎn)著优于(yú)大
盘。

　　国联证(zhèng)券表示，随着通胀压力(lì)逐步缓解，以美联储为代表的海外发达经济(jì)有望开启降(jiàng)息周期，流动性充裕有望对黄金形成利好。同(tóng)时，全(quán)球地缘风(fēng)险发酵、大国博弈加剧，主要(yào)央行持续增持(chí)黄金储备等，都有望推动金价中枢上移。

　　中国银河证(zhèng)券指(zhǐ)出，美联储降息临近下，黄金价格(gé)稳步上涨(zhǎng)，或已站(zhàn)稳2500美元(yuán)/盎司的关卡。从金价与估值看，目前A股黄(huáng)金板块仍处于较(jiào)为安全位置(zhì)，且后续或仍有上涨空间。假如后续美国经济与就业数据继续恶化，美国经济(jì)真的(de)衰退了，或是市(shì)场 对(duì)美国经济衰退预(yù)期(qī)进一步边际加强，黄(huáng)金价格(gé)表(biǎo)现在胜率与收益率(lǜ)上有望显(xiǎn)著优于股票等其他(tā)资产，A股黄金板(bǎn)块相对于大盘的优势有望进一步(bù)扩大。

　　市场分析人(rén)士表(biǎo)示，站在(zài)当前时点，比起只聚焦金价飙升走势，转而关注整体有色金属板块也是一个不错的(de)选(xuǎn)择。以揽尽有色(sè)金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）为(wèi)例来看，按(àn)照申万三级行业口径，截至8月底，有色龙(lóng)头ETF（159876）跟踪的(de)中证有色金属(shǔ)指(zhǐ)数(shù)中，铜、黄金、铝是前三(sān)大重仓行业，权重占(zhàn)比(bǐ)分别为21．7%、17．8%、16.4%，合计占比超50%，有望受益于黄金大涨行情，也(yě)有望受益于大宗商品上涨 周(zhōu)期。

　　数据、图表来源：Wind，沪深交易所，华宝(bǎo)基金等

　　注：中证有色金属指数近5个完整年度的涨跌幅为：2019年，24.48%；2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%。

　　风险提
示：有色龙头ETF（159876）被动跟踪中证有色金属指数(shù)（930708.CSI），该(gāi)指数基日为2013.12.31，发布日期(qī)为2015.7.13，指数成份股构成根据(jù)该指(zhǐ)数编制规则适时调整(zhěng)，其回测(cè)历史业绩不预 示指数(shù)未来表现。本文中指数(shù)成份(fèn)股仅作展示，个股描(miáo)述不作为任何形式(shì)的投资建议，也不代表管(guǎn)理人(rén)旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基(jī)金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以(yǐ)上的投资者(zhě)，适当(dāng)性匹配意见请以销售机构为准。任何在(zài)本文出现的信息（包括但不限于个(gè)股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为
参(cān)考，投资人(rén)须对任何自(zì)主决定的投(tóu)资行为负责。另，本文中(zhōng)的任何观(guān)点、分析及预测不构成对(duì)阅读者(zhě)任何形式的投资建(jiàn)议，亦不对(duì)因(yīn)使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过 往业绩并不代表(biǎo)其(qí)未来表(biǎo)现，基金管理人管(guǎn)理的(de)其他基金(jīn)的业绩并不构成基金业绩(jì)表现的保证(zhèng)，基金投资须(xū)谨慎。

责任编辑：杨赐

　　今日（9月6日）市场盘整，全市场超4700只个股下跌，而贵金属板块(kuài)逆市活跃、涨幅居前(qián)，揽尽有色金属行业龙(lóng)头的中证有色金属指数涨(zhǎng)幅前10大成份(fèn)股中，黄金行业个股占据(jù)7席，其中，赤峰(fēng)黄金、山金国际领涨超2%，湖南黄金(jīn)涨逾(yú)1%，紫金矿业、山东黄金、四
川黄(huáng)金、中金黄金、恒邦股份等个(gè)股跟涨。下(xià)跌方(fāng)面，近日涨幅较(jiào)大(dà)的锂矿股跌幅居前，中矿资(zī)源跌超4%，盛新锂能跌逾(yú)3%。

　　图：中证有色金(jīn)属指数涨幅前10大成(chéng)份股

　　热门ETF方面，被动跟踪中证(zhèng)有色金属指数的有(yǒu)色龙头ETF（159876）早盘逆市活跃，场内价格最高上探0．32%，后随市盘整，被拖拽入水(shuǐ)面之下，收跌0．86%。

　　消息面上，美联储降息(xī)50个基(jī)点的预期正在升(shēng)温(wēn)。9月5日晚间，美国最新披露的数据显示，美国8月ADP就业人数增长9.9万人，创2023年10月(yuè)以来最(zuì)低(dī)纪录。受此影响，美(měi)联储9月降息50个(gè)基点的概率略有(yǒu)上升(shēng)。据日程安排，美联储(chǔ)9月议息会议将在
当地时间9月17日至18日举(jǔ)行，市(shì)场已基本打成共识，认为美联储将(jiāng)会宣布降息(xī)。

　　美国劳动力市场超(chāo)预(yù)期下滑，叠加日元套息交易逆转加(jiā)大了资(zī)产价格波动，市场(chǎng)对美国(guó)经济衰退
预期边际走高。中国(guó)银河证券复盘(pán)历史1973年以来的七次NBER美国经济衰退，黄金在衰退期(qī)间，相对于(yú)其他有色金属大宗(zōng)商品或其他资产，均具有明显的(de)胜率与收益(yì)率优势。美国(guó)经济衰退时期，A股黄金板块的表(biǎo)现要显著(zhù)优于(yú)大盘。

　　国联证券表示，随着通胀压力逐步缓解，以美联储为代表的海 外发达经济(jì)有望开启降息(xī)周期，流动性充裕有望对(duì)黄(huáng)金形成利好(hǎo)。同时，全球地缘风险发酵、大国博弈加剧，主要央行持续增持黄金储备等，都有望推动金价中枢上移。

　　中 国银河证券指出，美联(lián)储降息临近下，黄金价格稳步 上涨(zhǎng)，或已站稳2500美元(yuán)/盎司的关卡。从金价与估值看，目前(qián)A股黄金板块仍处于较为安全位置，且后续或(huò)仍(réng)有上涨空间。假如后续美国经济与就业数据继续(xù)恶化，美(měi)国经济真的衰退了，或是市场对美国(guó)经济衰退 预(yù)期进一步边(biān)际加强，黄金价格表(biǎo)现(xiàn)在胜率与收益 率上有望显著优于股票等其他资产，A股黄金板块相(xiāng)对于大(dà)盘的优势有望进一步扩(kuò)大。

　　市场分析人(rén)士表示，站在当前时点(diǎn)，比起只聚焦金价飙升走势(shì)，转而关注整体有色金属板块(kuài)也是一(yī)个不错的选择。以揽尽有色金属行业龙头的有色龙
头ETF（159876）为例来看(kàn)，按照申万三级行业口(kǒu)径，截至8月底，有色龙(lóng)头ETF（159876）跟踪的中(zhōng)证有色金属指(zhǐ)数(shù)中，铜 、黄金、铝是前三大重仓
行业，权(quán)重占比分别为21．7%、17．8%、16.4%，合计(jì)占比超50%，有望受益于黄金大涨行情，也(yě)有(yǒu)望受益于(yú)大宗商品(pǐn)上涨周期。