深夜！全线暴跌！

今夜，全球市场(chǎng)“风声鹤唳”。

北京时(shí)间9月(yuè)3日晚间，美国供(gōng)应管(guǎn)理协会（ISM）公(gōng)布的数据显(xiǎn)示，美国8月ISM制造业PMI为47.2，低于预期的47.5，高于前值。其中，美国(guó)8月ISM制造业新订单(dān)指数降至44.6，大幅低于前值（47.4），为2023年5月以(yǐ)来最低。分析人士指出，总体趋(qū)势仍表明美国制造业活动低迷，引发了市场对美国经济(jì)衰退(tuì)的担忧。

美股市场全线大跌，截至北京(jīng)时(shí)间23:00，纳指暴跌2.43%，标普500指数大跌1.54%，道指跌1.12%。其中，美股芯片股集体大跌，费城半(bàn)导(dǎo)体指数(shù)暴跌超6%，英伟(wěi)达暴跌超8%，美(měi)光科技(jì)、台积电跌(diē)超6%。消息面上(shàng)，半导体行业协会发布的7月销售数据低于季节性趋势，摩根(gēn)士丹(dān)利表示，该数据报告中“几乎所(suǒ)有产品线(xiàn)都弱于我们的预期”。

欧洲(zhōu)股市亦全线下挫，欧洲斯托克50指数跌1.18%；国际原油价格也遭重挫，截至(zhì)发稿，美(měi)国WTI原油期货(huò)价(jià)格日内暴跌超4%，现报(bào)70.5美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌破75美元/桶，日内暴跌4.5%。消息面上，利比亚央行行长称各派别接近(jìn)达成协议，有望恢复石油(yóu)产量(liàng)。

全线暴跌(diē)

北京时间9月3日晚间，美国供应(yīng)管理协会（ISM）公(gōng)布的数据显示(shì)，美国8月ISM制造(zào)业PMI为47.2，低于预期的47.5，高于前值的46.8。这已经是连续第(dì)五个月(yuè)低(dī)于50荣枯分水(shuǐ)岭。

其(qí)中(zhōng)，新订单指数降至44.6，大(dà)幅(fú)低(dī)于前(qián)值(zhí)（47.4），为2023年5月以来(lái)最低(dī)；生产指数进一步下降，从7月的45.9下滑至(zhì)44.8；8月库(kù)存指数为(wèi)50.3，较上月大(dà)涨5.8个点，前值44.5；就业指数为46，高于前值的43.4。

作为9月公布(bù)的首个美(měi)国经(jīng)济重要指标，美国8月ISM制(zhì)造业PMI数(shù)据备(bèi)受(shòu)市场关(guān)注。分析人士指出，美(měi)国制造业就(jiù)业继续萎缩(suō)，但速度(dù)有所放缓(huǎn)，但总体趋势仍表明(míng)制(zhì)造业活动低迷，引发了市场对美国经济(jì)衰退的担忧。

财经金融博客Zerohedge评论称(chēng)，美国8月新订单/库存比率突然跌回衰退水(shuǐ)平(píng)，这表明制造业的管道已经严重堵(dǔ)塞，大规(guī)模裁员(yuán)即将开始。

作为9月公布(bù)的(de)首个美国经(jīng)济重要指(zhǐ)标，美国8月ISM制造业PMI数据备受市场关注。分析人士指出，美国制造业就业(yè)继续萎缩，但速度有所放缓，但总体(tǐ)趋势仍表明制造业活动低(dī)迷，引(yǐn)发了市(shì)场对美国经济衰退的担忧。

财经金融博客Zerohedge评论称(chēng)，美(měi)国(guó)8月新订单/库存比率突然跌回衰退水平，这表明制造业的管(guǎn)道已经严重(zhòng)堵(dǔ)塞，大规模裁(cái)员即将开始。

今晚(wǎn)稍早前公布的另一则数据显示(shì)，美国8月标普全球制造业PMI终值为47.9，预(yù)期48.1，前值48。标普全球市场情报首席商业经济(jì)学家Chris Williamson表示，PMI数据的进一步下滑表明(míng)，制造业在第三季度中期对(duì)经济的拖累有所增(zēng)加(jiā)。前瞻性指标(biāo)表明，这种(zhǒng)拖累在未来几(jǐ)个(gè)月可能(néng)会(huì)加剧。

美股市场(chǎng)开盘后，主要指(zhǐ)数全线暴跌，截至北京时间23:00，纳(nà)指暴跌2.43%，标普500指数大跌1.54%，道指跌1.12深夜！全线暴跌！%。

其中(zhōng)，美股芯片股集体大跌(diē)，费城半导体指数暴跌超6%，英伟达(dá)暴跌超8%，美光(guāng)科技、台积(jī)电跌超6%。消息面上(shàng)，半导体行业(yè)协会发布的7月销售数据低于(yú)季节性趋势，摩根士丹利表示，该数据报告中“几乎所有(yǒu)产品线都(dōu)弱于我们的预(yù)期”，整体市场看上去(qù)依然(rán)疲软。

欧洲股市(shì)亦全线下挫，欧洲斯托克50指数跌1.18%，德国DAX指数、法国CAC40指数均(jūn)跌1%，西班牙IBEX35指数跌1.11%，意(yì)大利富时(shí)MIB指数(shù)跌1.5%。

同时，国际原油价格也遭重挫，WTI原油日内暴跌超4%，现(xiàn)报70.5美元/桶；布伦特(tè)原油跌破75美元/桶，日内暴跌(diē)4.44%，抹去2024年所有涨幅。消息面上(shàng)，利比亚央行行长称(chēng)各派别接(jiē)近达成协议，有望恢复石油产量。

重(zhòng)磅(bàng)数据(jù)即将来袭

美联储9月利率决议前的最后一(yī)份非(fēi)农报告将(jiāng)在本周五出(chū)炉(lú)，在美国通胀下行趋(qū)势确立的(de)背(bèi)景下，这份就业报告无疑是本周乃至9月最重磅(bàng)的(de)数据之一。

摩根大通(tōng)资产管理公司(sī)全球(qiú)配置策略的投(tóu)资组(zǔ)合经(jīng)理(lǐ)Phil Camporeale认为(wèi)，这份非农就业报告可能会成为美联(lián)储(chǔ)9月“降息(xī)25个基点还(hái)是50个基点”的最终“裁决者”。

根据彭博(bó)社调查的经济(jì)学家一(yī)致预期，美国8月(yuè)份非农新增就业人数预计达到16.3万人，较7月的11.4万(wàn)大(dà)幅回升，而失业率从4.3%降至4.2%，为3月以来首次下降(jiàng)，此外时薪同比增速从3.6%升至3.7%。

其中，摩根士(shì)丹利分析师(shī)Sam Coffin在给(gěi)客户的报告中指出，7月失业率达到(dào)4.3%的一个重(zhòng)要原因是临时性裁员异常增加。随着得克(kè)萨斯州逐渐摆脱飓风贝里尔的冲(chōng)击(jī)，劳动力市场预(yù)计不会上演类(lèi)似7月的“惨案”。

摩根士丹利(lì)预测(cè)，8月失业率将降至4.2%，新增非农就业人数预计升至18.5万(wàn)人。预计新(xīn)增就业的重新加速将使美联储在9月份降息25个基点。

在华尔街大行中，花旗预(yù)期(qī)较为悲观，预计8月份增加12.5万个工作岗位，失业率保持在4.3%，与7月大致相似。这将证(zhèng)实7月份较为疲软的数(shù)据不仅仅(jǐn)是由于临时因素，而是反(fǎn)映了劳动力需求的(de)真正减弱，或导(dǎo)致美联储在(zài)9月(yuè)降息50个(gè)基点。

花旗强调，由于8月就业数据将在美联储9月FOMC会议静默期的前一天发布，该数(shù)据(jù)将在很大程度上决(jué)定降息50个基点还是25个基点。

值(zhí)得注(zhù)意的是，美联(lián)储(chǔ)降息时机的选(xuǎn)择频频遭受质疑，甚至有分析师警告(gào)，再不加快降息或将酿(niàng)成大错。

当(dāng)地时间9月2日，安本资产管理(lǐ)公司亚洲主权债(zhài)主管Kenneth Akintewe在接受(shòu)媒体采访时说道，“美联储可能已经(jīng)走(zǒu)向政策失误(wù)。”他指出深夜！全线暴跌！，一些数据已(yǐ)经(jīng)反映出了较(jiào)弱的(de)经济(jì)状况，包括先前被大幅修正的非(fēi)农数据。

Akintewe指出(chū)，美联储的政策变化(huà)需要一段时间才能传导到(dào)实际的经(jīng)济活动(dòng)中，无论是累计降息150个基点还是200基点，“这些宽松政策都需要6—8个月(yuè)才能传导(dǎo)到市场。”如果美国经济在2025年初突然(rán)出现更多疲软迹象，届时美联储再降息，那么就需要到2025年(nián)下(xià)半年才能看到宽松政策传导至经济的效果。到那时，经济形势可(kě)能会“大不(bù)相同(tóng)”。

校对(duì)：彭其华‍‍‍‍‍‍‍‍

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