A股五大上市险企一季度归母净利润“一升四降” 寿险新业务价值全面提升

截至4月29日 晚间，A股五大上市险企(qǐ)2024年一季报(bào)全部亮相。中国人寿、中(zhōng)国平安(ān)、中国人保、中国太保和(hé)新华保险今(jīn)年一季度(dù)共取得归属于母公司股东的(de)净利润830.17亿元，同比下(xià)降13.5%，整体呈“一升(shēng)四降”格局。

从业务方面看，A股(gǔ)五大上(shàng)市险企保(bǎo)费收入呈(chéng)“三升两降”格局，寿(shòu)险新(xīn)业(yè)务价值全面提(tí)升(shēng)；从投(tóu)资端来看，上市险(xiǎn)企继续保持长期投资、稳健投资风格，在股票市(shì)场侧重配置低估值(zhí)、高(gāo)股息类资产，整体(tǐ)投资收益表现稳健。

寿险新(xīn)业务价值(zhí)

最高同比(bǐ)增长超八成

从今(jīn)年(nián)五大上市险企一季度(dù)的归母净利润来看，仅中国太保同比(bǐ)增长(zhǎng)1.1%，其余四家险企同比(bǐ)皆有不(bù)同(tóng)程度下降。

从保费收入来看，今年一(yī)季度，五大上市险企(qǐ)合计实现保费(fèi)收入约1.07万亿元(yuán)，同比增(zēng)长0.96%。其中，中国人寿(shòu)、中国平安(ān)和中国A股五大上市险企一季度归母净利润“一升四降” 寿险新业务价值全面提升人保一(yī)季度保费(fèi)皆同比上涨。

在寿险业(yè)务领域，五大
上市险企持(chí)续优化业务结构，稳步提高发展质效。具体来看
，今年一季A股五大上市险企一季度归母净利润“一升四降” 寿险新业务价值全面提升度，中国平安实现归(guī)属于母公司(sī)股东的营运利润387.09亿元。其中，寿险及(jí)健康险、财产保险以
及银行三大核心业务恢复(fù)增长。中国人寿业(yè)务结构持续(xù)优(yōu)化，发展(zhǎn)质效进一步提高，持续强化资产负债管理，积极(jí)推进形态多元、期(qī)限多(duō)元、成本多元的产品体(tǐ)系构建。中国人保(bǎo)坚持质量第一、效益优先，较好统筹了(le)质的有效提(tí)升和(hé)量的合理增长。

同时，今年一季度五大险企寿(shòu)险新业务价值全面(miàn)提(tí)升。具体来(lái)看，人保寿险新业 务价值(zhí)同比(bǐ)大幅(fú)增长(zhǎng)81.6%。新华保险十年期及以
上首年(nián)期交(jiāo)保(bǎo)费收入同比增长83.9%，续期保费同比增长2.7%；业务(wù)结构的(de)优化及业务品质的改善，促进公司新业务价值增长51%。太保寿(shòu)险新业务价值达(dá)成51.91亿元(yuA股五大上市险企一季度归母净利润“一升四降” 寿险新业务价值全面提升án)，同比增长30.7%。中国人寿新业务价值实现近年来(lái)最高增速，较去年(nián)一季度重置 后新业(yè)务价值增长26.3%。中国(guó)平安的寿险及(jí)健康险业务新业务价值达成128.9亿(yì)元，可比口径(jìng)下同比(bǐ)增长20.7%。

对(duì)于一季度五(wǔ)大险企新业务价值全面提升，东吴证券非(fēi)银金融行业分(fēn)析 师(shī)葛玉(yù)翔分析认(rèn)为，这主(zhǔ)要得益于三个方面，一是产(chǎn)品和期限结构优化，在低利率和(hé)竞品理财低(dī)迷背景下，行业已基本消化(huà)去年寿险产(chǎn)品(pǐn)预定利率下调前“炒停”的影响(xiǎng)，长期期缴业(yè)务恢复性增长；二是上市险企 积极降本增效，落实银(yín)保渠道“报行合一”并着力个险渠道(dào)探索佣金递延(yán)，优(yōu)化(huà)基本法设计(jì)，提升费用投入产(chǎn)生效率；三是2023年7月末寿险产品预定利率下调(diào)后，综合负债成本(běn)稳中(zhōng)有降(jiàng)。

投资(zī)收益率

整体稳健

从投资端来看，今年一季度，A股市场整体呈现“V”字形走势，市场利率持续走低(dī)。上市险企继续坚持长期投资(zī)理念(niàn)，投资收益率整体稳健。

具(jù)体来看，新华保险一
季度准确把
握投资机遇，实现年(nián)化总投(tóu)资收益率为4.6%，年化综合投(tóu)资收益率为6.7%，较上年同(tóng)期提升(shēng)1个百分点。其中，A股、港股(gǔ)和权益类基金品(pǐn)种收益率均大幅跑(pǎo)赢同期投资 基准；交易债择时(shí)优(yōu)秀，金融产品收益较高。

中国(guó)人寿坚持长期投(tóu)资、价值投资和(hé)稳健投资理念，多措(cuò)并举(jǔ)稳(wěn)定投资收益。一季度，实现总投(tóu)资(zī)收(shōu)益646.57亿元，同口径同(tóng)比增长7.2%，简单(dān)年化总投资收益率为3.23%；净投(tóu)资收益为426.81亿元，简单年(nián)化净投(tóu)资(zī)收益率为2.82%。

中国平安一(yī)季(jì)度实现(xiàn)保险资(zī)金投资组合年化综合投资收(shōu)益率3.1%，年化(huà)净投资(zī)收益率3.0%。中国平安表示，在资产配置层面，坚持稳健的风(fēng)险偏好，持续优化穿越周期的十年战略资(zī)产配置，坚持(chí)长久期(qī)利率债与(yǔ)风险类资产、稳健型权益资产与成长型(xíng)权益资产的二维平衡配置结构。

中国太保表示，其坚持基(jī)于负债(zhài)特性保持大类资产配置基本稳定，坚持在战略资产配置的引领下积极配置长(zhǎng)期固(gù)收资产，延展资产久期，灵活进(jìn)行(xíng)战术资产配置(zhì)，持续做好低估值、高股(gǔ)息、长期盈利前景好的权益类投资品种配置，稳步推进创新型配置模式和投资策(cè)略，积极应对低利率市场环境。一(yī)季度，中国太保(bǎo)非年化净投资收益(yì)率为(wèi)0.8%，同比持平；非年化总投资收益率为(wèi)1.3%，同比(bǐ)下降0.1个百分点。

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