加码招投联动，上海国资助推产业升级丨一线调研看新局·解码地方国资创投

编者按：

作为当前一级市场重要的参与主体，地方国资创投在募(mù)资和投资中扮演着(zhe)越来(lái)越(yuè)重要的角色，成为创投机构(gòu)重要的合(hé)作对象(xiàng)。与此同(tóng)时，地方国资创投也是(shì)地方招(zhāo)商引资的前哨站。以基(jī)金为抓手(shǒu)，产融结合、以投促引，各地地方国(guó)资创投有着怎样的(de)新打法？又将如何推进前沿产业转型升级？即日起，证券时报推出“一线调研看新局·解码地方国资创投”大型报道(dào)，梳理总结地方国资创投在打(dǎ)造产(chǎn)融结合新样(yàng)本(běn)中的“道”与“术”，敬请关注(zhù)。

近日(rì)，上海国投(tóu)公司与上海科创(chuàng)投集团实施联合重组，这(zhè)被认为是上(shàng)海统筹资源加大“招投联动”的信号，有(yǒu)利于国(guó)有创投做(zuò)优、做(zuò)大(dà)、做强(qiáng)。

近(jìn)年来，在各地大张(zhāng)旗鼓(gǔ)开展资本招商、基金招商的浪潮下，上海(hǎi)国有基金同样在悄然加(jiā)码。据上海相(xiāng)关部门梳理，仅上海市属国企成立的国有基金即达366只，募(mù)资规(guī)模(mó)超过5000亿元，目前实缴资(zī)本(běn)3000多亿(yì)元，初(chū)步形成了上海国(guó)有创投的“丛林”式生态。

这(zhè)些“丛林”此(cǐ)前多数各自为战，甚至在投(tóu)资(zī)项目时存在一哄而(ér)上的情况。为更好地适(shì)应当前“招投(tóu)联(lián)动”需求，上海正(zhèng)重新梳理国有(yǒu)基(jī)金，统筹资源加码产业发展和科创投资(zī)。

培育新(xīn)质生产力的(de)重要抓手

证券时报(bào)记者(zhě)梳理发现，上海市(shì)属国有基金，主(zhǔ)要分布在三(sān)大国资运营(yíng)平台(tái)——上(shàng)海国际集团、上海国盛集团和上海国投公司。

刚刚宣布实施联(lián)合重组的上海国投公司(sī)，在股权投资基金管理(lǐ)方面，以(yǐ)“母基金+直(zhí)投”模式(shì)，布(bù)局多元(yuán)化基金(jīn)组(zǔ)合，带动社(shè)会资本(běn)，整(zhěng)合优质资源，赋能被投企业，积极优化国有资本布局。此前，上海国投公司已发起设(shè)立上海(hǎi)国资母基金，目标总规模500亿元，首(shǒu)期规模200亿元；设立上海国资国企综改基金、首期目标(biāo)总规模50亿元；打造上海(hǎi)国资体系首只S基(jī)金，总规模100亿元人(rén)民币等。

与上海科创投集(jí)团联(lián)合重组后，上海国(guó)投公司在(zài)股权(quán)投(tóu)资(zī)方面无论(lùn)承接的基金只数还是规模(mó)都将大(dà)幅攀升。截至去年底，上海科创投集团总资产已(yǐ)突破(pò)1000亿元(yuán)，管理规模(mó)超1600亿元。

上海(hǎi)国投(tóu)公司董事长袁国华近日表示，双(shuāng)方要(yào)加强联(lián)动(dòng)协(xié)作、整合现有资源(yuán)，承接好三大母基金、未来产业基金、并购基金、科技创新基金等(děng)重大(dà)战略(lüè)性任务，实现基金布局协同、体(tǐ)制机制(zhì)协同、管理团队协同、企业文化协同，形成1＋1＞2的效应。

上海国际集团则(zé)聚焦金融、科技创新(xīn)等重点领域，不断提升股权投资(zī)能级，加快布局(jú)金融科技投资，目前市场化运作金(jīn)浦、国(guó)和、赛领、科创、长三角等产业(yè)基金。

以上(shàng)海科创基金为例，2017年，围绕支持服务上海科创(chuàng)中(zhōng)心建设，上海国(guó)际(jì)集团牵(qiān)头发起设立市(shì)场化母(mǔ)基金——上海科创基金，主要(yào)投资人包括(kuò)国盛集团、上港集团、国(guó)泰君安、上海信托、张江高科、太保集团、嘉定国资集团等上海市区两级国企，目标规(guī)模300亿元。目(mù)前，上海科创基(jī)金已投(tóu)资90只子基金(jīn)，签约金额近100亿元，子基(jī)金总规(guī)模近2000亿元，投资组合企(qǐ)业(yè)超过2000家，目前已上市(shì)的企业135家，其中科创板69家。

上(shàng)海科创基金(jīn)总裁杨斌在(zài)接受证(zhèng)券时报记者采访时表(biǎo)示：“通(tōng)过市场化(huà)母基金的方式，支持更多(duō)天使、VC（风险(xiǎn)投资）基金发展，是(shì)培育新质生产力的(de)重要抓手。”

上海国(guó)盛集团同样也在打造千亿级(jí)“基(jī)金集(jí)群(qún)”，近年来发起设立且出资18只基金，目标募集总规模近1200亿元，集团认缴出资额近160亿(yì)元，实缴出资额85亿元。集团参与投资(zī)的基金21只，目(mù)标募集总规模(mó)近6250亿元，其中，集团认缴出资额(é)440亿元，集团实缴出资额288亿元。此外，上(shàng)海国盛资本管理有限公司还管理了超500亿元的社(shè)会资本。

“在全国范围看，上海国资基金类型(xíng)比较丰富(fù)，不仅市级层面，各个(gè)区、各个产业集团都散落(luò)着国有基金，甚至一家产业(yè)集团内还有两三(sān)个(gè)优秀的投(tóu)资团队。”一位上(shàng)海国有基金负责人(rén)在接受(shòu)记者采访时表示(shì)。

以浦(pǔ)东新区为例，今年1月正式挂牌运营的浦(pǔ)东创投集团，目前已形成包(bāo)括引领区母基金、浦(pǔ)东科创母基金、浦东天使母基金在内的三大母基金矩阵，在(zài)管(guǎn)基金规模650亿元，其中主动管理基金规模270亿元(yuán)。浦东创(chuàng)投集团党(dǎng)委书记、执(zhí)行董事文新春告诉记者，未(wèi)来三(sān)年(nián)，浦东创投(tóu)集团(tuán)将完成项目直接投(tóu)资200亿元，同时通过引领区基(jī)金布局，带动1000亿元基金群，吸引2000亿(yì)元(yuán)社会资本。

在上述国有基金负责人看来，相比其他区域举全(quán)市甚至全省之力成立一家国有基金管理(lǐ)人而言，上海国(guó)有基金的“差异化”，不能称之为(wèi)“缺点”，而应是“特点”，“关键要看是否(fǒu)与城市产业发(fā)展相匹配(pèi)，上海(hǎi)承担(dān)的重(zhòng)大战略任务(wù)较多(duō)，在某种程度上‘基金丛林’的生态也是需(xū)要的”。

坚持市场化以投促引

以投促(cù)引、以投促(cù)产、以投促创，证券(quàn)时(shí)报记者梳理发现，“招投联动”已(yǐ)成为上海国有基金(jīn)投资布(bù)局的主要思路。

一家上海国有基金负责人向记者表示，其管理的(de)基金去年(nián)为上海各区(qū)推荐了几十个项目，落地了近(jìn)百亿元的项(xiàng)目引入(rù)资金，直接投(tóu)资数十亿元，“一招一(yī)投”形成了(le)良好互动(dòng)。

杨斌也向记(jì)者表示，上海科创(chuàng)基金(jīn)75%以上子基金为VC基金(jīn)，投资组合中初创期(qī)、成长期(qī)企业数量合计占(zhàn)比超(chāo)过(guò)90%，基本形成投早(zǎo)投小投科技的体系化布局。在上海三(sān)大(dà)先导产业培育方面，上海科创基(jī)金布局的集成电路、生物医药(yào)和人(rén)工智能相关产业链企业分别超300家、超600家和近(jìn)200家，形成了较具规模的子基(jī)金及项目(mù)集群。

大多数科创项目在起步阶段，对落地区域的选择较为随机(jī)，通常(cháng)以(yǐ)就近、便捷、低成本为主要考量。随着(zhe)企业发展壮大，基于经济环境(jìng)、政(zhèng)策和人才(cái)等优势，不少(shǎo)其他区域的科(kē)创企业，有可能在上海布局落子，这就要求上海国有基(jī)金对非上海的项目及时捕捉(zhuō)信号，推(tuī)动总部或研发中心落沪。

“招投(tóu)联动是一项系统性工程(chéng)，作(zuò)为市场化母基金，我们主要是发挥超视距雷达和(hé)高(gāo)灵敏探针的作用，通过与生态伙(huǒ)伴的优势互补和协(xié)同联(lián)动(dòng)，助推招投(tóu)联动。”杨斌说，为此，上海科创基金设立了专人专岗，负责生态(tài)体系建设等工作。

“有些企业在投时已经明确，下一步要在上海发展，有些投时还没有明确，后续(xù)就需要(yào)跟踪企业意愿，分(fēn)层分类跟进企业的发展轨迹和动态需求。”杨斌(bīn)说。

招投联动(dòng)，通过资金(jīn)撬动企业落子时，上海国有基金普遍秉持市场化原(yuán)则(zé)，以企业(yè)诉(sù)求为(wèi)导向，服务企业落(luò)户上海。

杨斌强调，招投联动首先是站在最有利于企业(yè)发展的(de)角度(dù)，贴近企业的核心痛点(diǎn)，深入了解企业在产业链(liàn)上(shàng)下游、业(yè)务协(xié)同(tóng)、产融资源对(duì)接、税收(shōu)、人才等方面的诉求，帮助企业找到最优落(luò)户区域(yù)、最佳的土壤和环境，而不是(shì)为了落户而落户。

“资本招商中踩坑的也(yě)不少(shǎo)，最根本的原因在于没有坚持市场(chǎng)化。”在3月底召(zhào)开的“招投联动”国资基金专(zhuān)场金融对接会上，上海国盛资(zī)本总经理周道洪表示，如果真正坚持市场化运作，并与战略性、功能性以及市场收益很好(hǎo)地结合，招投项目多数都是赚(zhuàn)钱的。

市区联动加码招投联动

如果说过(guò)去上海在资本招商、基金招(zhāo)商方面不像周边长(zhǎng)三(sān)角其他(tā)城市以(yǐ)及中部(bù)地区那么积极，那么(me)今年以来(lái)的种种迹(jì)象表(biǎo)明，上海(hǎi)正在加码招投联动(dòng)，且是统筹管理、市区协同，一盘棋加码(mǎ)招投联动。

上海国资委近日宣布，围绕集(jí)成电路、生(shēng)物医药、人工智能(néng)三大先导产业，推动设立总(zǒng)规模1000亿元产业(yè)投资母基金，发(fā)挥“投早投小”、产业投资(zī)、并购整合、补链强链功能，提升上海三大先导产(chǎn)业整(zhěng)体能级和发展水平。

“上海(hǎi)缺(quē)乏市级层面能够(gòu)出(chū)资较高的引导基金(jīn)，在募资难背景下，不少基金选择到外地注册。”一位(wèi)国有(yǒu)基金相(xiāng)关负责人向记(jì)者表示，“三大(dà)先导产业(yè)千亿母基金的设立，即是要解(jiě)决(jué)引导基(jī)金出资(zī)问(wèn)题。”

在杨斌看来，上海国资背景的母基金(jīn)在定向(xiàng)招商中具有天(tiān)然优势，通过发挥“资本桥头堡、创(chuàng)新助推器(qì)、招引前哨站、行业领航员”作用，可以从全国范围内广泛接触市场最领先(xiān)、最有投资价值的科创企业，帮(bāng)助上海提前(qián)发现、锁(suǒ)定目标并导入标的企业，结合上海各区重点产业发展方向(xiàng)及招商(shāng)政策，积极引导外地头(tóu)部项目在上海布局(jú)。

事实上，市区(qū)联(lián)动，发挥各(gè)区尤其是重点园(yuán)区(qū)的资源禀(bǐng)赋，共同推进“招投(tóu)联动”工作，已被上海提上议事(shì)日程。

“从市场感(gǎn)知来看(kàn)，上(shàng)海市区两(liǎng)级的产业规划和(hé)产业地图越来越清晰，这为招投(tóu)联动(dòng)、精准招商以及定向强链补链提供(gōng)了目标和方(fāng)向。”杨斌表示(shì)。

据透露，上海(hǎi)科(kē)创基金(jīn)未来将进一步细化投资(zī)策(cè)略、丰富产品体系，持续做好育链补(bǔ)链固(gù)链延链，特别是针对产业链关键(jiàn)节点(diǎn)的空白领(lǐng)域，大力尝试招投联动，同时加强与市区(qū)两级(jí)各委办局、国资投资机构以及产业集团建立定期信息共享机制，汇聚各方资源，共同(tóng)梳理挖(wā)掘和锁定优质潜(qián)在标的(de)，群策(cè)群力，努力(lì)为科创企业(yè)提供全产业链协同、全生(shēng)命周期陪伴和全方位资(zī)源加持。