两个多月股价接近翻倍泡泡玛特经营业绩持续增长

4月22日，港股上市的泡(pào)泡玛特（09992.HK）小幅低开后震(zhèn)荡走高，截至当日收盘上涨6.67%，报33.45港元/股(gǔ)，总市(shì)值涨至449亿港元(yuán)。若把时间拉长，2月6日至今的两个多月中，泡泡玛特累计涨幅达94.5%，股价已经接近翻倍，创出阶段性新高。

实际上，股(gǔ)价持续受到投(tóu)资者热捧的背后，是泡泡玛(mǎ)特经(jīng)营业绩的持续(xù)增长。今日晚间，泡泡玛特发布一则2024年第一季度最新业务状(zhuàng)况的公告，2024年一季度，泡泡玛特营收同比增长(zhǎng)40%—45%，其中，中国内地市场(chǎng)营收同比增(zēng)长20%—25%，港澳台及海外市场(chǎng)增速更为亮眼，一季(jì)度同比增长245%—250%。

分渠道看，2024年一季度，泡泡玛(mǎ)特在中国内地市场各大渠道均迎来不同程度的(de)增长。其中，零售店收入同比增长20%—25%；机器人商店同比(bǐ)增长15%—20%；泡泡玛特抽盒机同比增长0—5%；批发及其他渠道同比(bǐ)增长50%—55%。电商渠道方面，泡泡玛特继续强化内容促进增长，各(gè)平台全面恢复增长，电商平台及其他(tā)在线平(píng)台(tái)同比增长20%—25%，抖音旗舰店同比增长95%—100%，天猫(māo)旗舰店同(tóng)比增长0—5%。

实际上，泡(pào)泡玛特管(guǎn)理层3月20日在(zài)业绩会就表示，展望(wàng)2024年，要(yào)通过(guò)加强基础运营(yíng)，提升同店同比增长，同时着重(zhòng)机器人商店(diàn)的单产提升和电商渠道的(de)差异化运营，经过这些优化措施，国内全渠(qú)道实现业绩增长。

在产品方面，今年泡泡玛特打造多个“爆款”新品。一季度，MOLLY、SKULLPANDA、DIMOO、THEMONSTERS等均有新系列(liè)上市。泡泡玛特方面(miàn)透露，生(shēng)肖限定(dìng)款潮玩“龙吟献瑞”系列、MOLLY瞬间超能力系列、SKULLPANDA漫相集系列、DIMOO动物王国系列、THEMONSTERS顽皮日记系列、CRYBABY×飞天小女(nǚ)警系列(liè)等重磅新(xīn)品均(jūn)有不错的销售，其中(zhōng)，“龙吟献瑞”系列上市以来持续热(rè)卖，已累(lèi)计售出(chū)超百万个。

值得一(yī)提的是，今年一季度，港澳台及海外方面则(zé)延续了此前的高(gāo)增长态势，一季度同比增长245%—250%。泡泡玛特方面表示，今年一季度，泡泡玛特加速在海外(wài)落子，在美国、泰国等纷纷落地(dì)了新的线下门(mén)店。同时，在情人节(jié)、复活(huó)节期间，围绕(rào)产品(pǐn)开发、线下(xià)活动等方面做出精细化运营，助力了海(hǎi)外两个多月股价接近翻倍泡泡玛特经营业绩持续增长业绩增长。

此前(qián)的3月20日，泡泡(pào)玛特发布的2023年财报显示，2023年公司实现营收63亿元，同(tóng)比增长36.5%，其中(zhōng)，海外市场的表现尤(yóu)为突出，海外业务营收突破10亿元大关，达到10.66亿元，同比增(zēng)长134.9%，收入(rù)占比升至16.9%。

在同日召开的业绩说明会上，公司管理层预(yù)计，2024年集团收入增长将不低于30%，海外增长将不低(dī)于100%。“虽然海外业务(wù)增长迅速已数(shù)年，但仍处于初级阶段，前景广(guǎng)阔。今年，公司将把国内成功经验复制到海外，如抽盒机业务，推动(dòng)海外业务持续发展。”

“到今年底，预估海(hǎi)外门店数量将达到130家至140家。东南亚(yà)现在是我们发展(zhǎn)最快的地区，2024年我们计划进驻印尼、越南、菲律宾等国(guó)家，持续扩张(zhāng)东南亚版图。我们今年有开设更多旗舰店的计划(huà)，包括英国、法国、美国、日(rì)本、韩国等等，未来大家(jiā)可以在(zài)很多世界著名的街区，看到非常(cháng)漂(piāo)亮的(de)泡泡玛特(tè)门店。”在海外(wài)门店拓展方面，公司管理层(céng)透露。

在泡泡玛特2023年财报发(fā)布后，多家券商纷纷发布研报，表示看好公司海外市场第二成长(zhǎng)曲线，以及后续IP的多元变现。开源证券发布研报称，随着公司海外各地渠道的打通(tōng)，门店(diàn)拓(tuò)展速度有望进一步加速，第二(èr)成长曲线路径清晰(xī)，对公司2027年全球门店数量上升至1000家、用(yòng)户数达(dá)7000万的目标(biāo)保持信两个多月股价接近翻倍泡泡玛特经营业绩持续增长心。

天风证券认为，公司基本完成境外核心市场的入驻，后续开店速度有望提升。同时，公司将(jiāng)继续(xù)布局东南亚市场，在印(yìn)度(dù)尼西亚、越南(nán)、菲律宾等人口(kǒu)大国进行点(diǎn)位的(de)补充，有望进(jìn)一步推动境外业绩增长。随着(zhe)公司在美国及(jí)英(yīng)国等成(chéng)熟(shú)市场建(jiàn)立会员体系，境外(wài)客(kè)户粘(zhān)性及复购(gòu)率有望提升。此外(wài)，公司游戏等其他新业务陆续落地，IP变现(xiàn)渠道进一步拓宽，我们长期看好公司IP的运营能(néng)力和变现潜力。

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