中字头，重大变局！

　　事情变(biàn)化得有些快！

　　今天，中字头个股迎来了全线大跌(diē)行情。中国船舶大跌超9%，中国(guó)交建大跌7.5%。中国铁建、中国重工（维权）、中船防务(wù)等皆出现超6%的大(dà)跌。中(zhōng)国(guó)动(dòng)力(lì)、中(zhōng)国中铁、中国中冶(yě)、中铝国际、中国化学、中国通号等(děng)全线杀跌。此(cǐ)前数个交易日，中国电建等股票已经提(tí)前杀跌，今日依然跌幅不小。

　　从图形上看，这些中字头个股，在(zài)上周的前半周，走(zǒu)势相(xiāng)对小票来说都还不(bù)错，基本(běn)都处于上升通道中。但从上周下半周开始，大多数都开启了杀跌模式。

　　那么，究竟(jìng)发生(shēng)了什么？很(hěn)显然，是受到了中报的影响(xiǎng)。然而，从2024年中报业绩来看，这些股票(piào)的盈利水平虽有(yǒu)下滑，但净利润总额并不是很差。不(bù)过，衡量净利润质量的现金(jīn)流却出现罕见下(xià)滑。

　　罕见一幕

　　今天的(de)A股市场，由于农(nóng)业银行、中石化等股票(piào)的上涨，在一定程度上掩盖了大盘蓝筹股的(de)囧境。事实上，今天中字(zì)头大盘蓝筹股的表现非常惨淡。中(zhōng)字头指数一度大(dà)跌超1.3%，但这也不足以(yǐ)展现这类股票的全部表现。

　　从今天早上开始，气氛就(jiù)变得有些不对。今天早上，部分中字头股票震荡走低，中国(guó)船(chuán)舶、中国(guó)交建、中(zhōng)国铁建(jiàn)、中国重工跌超6%，中远(yuǎn)海发、中国银(yín)河、中国中车(chē)等走低。收(shōu)盘时，这类股票的跌幅(fú)有所有加大(dà)，中国船舶大跌超9%，中国交建大跌7.5%，中国(guó)铁建、中国重工(gōng)、中船防(fáng)务等皆(jiē)出现超6%的大跌。此前数个交易日，中国电建等股票已经提前杀(shā)跌，今日依然跌幅(fú)不小(xiǎo)。

　　从消息面上看，并未见到明显的利空。但行业自身的确存在一些(xiē)问题，根据银河证券的数据，建筑(zhù)业景气度继续(xù)回(huí)落。7月，建筑业商务活(huó)动指数为51.2%，较上月下(xià)降1.1个百分点(diǎn)；建筑业新订单指(zhǐ)数为 40.1%，较上月下降4个百分点；建筑业投入(rù)品价格(gé)指数为50.4%，较(jiào)上月上升0.8个(gè)百分点；建筑业销售(shòu)价格指数为49.3%，较上月上升 0.3个百分点；建(jiàn)筑业从业人员指(zhǐ)数为40.2%，较上月下降2.7个百分点；建筑业业(yè)务活动预期指数(shù)为52.9%，较上(shàng)月下(xià)降1.8个百分点(diǎn)。7月(yuè)部分地区进入雨(yǔ)水季节建筑行业景气度继续回(huí)落(luò)。

　　此外，还有传闻称，今天这些(xiē)股票杀跌与反腐(fǔ)和审(shěn)计(jì)有关。但是，并未见到(dào)相(xiāng)应的官方通(tōng)报。

　　中报数据引关注

　　其(qí)实，更加值得关注的还是中(zhōng)报。

　　以中国船(chuán)舶为例(lì)，该公司日前披露的2024年半年度报告(gào)显示，报告期内(nèi)，公司(sī)实现营业收入360.17亿元，同比增长(zhǎng)17.99%，其中船(chuán)舶造修及海洋工程业务营业收入344.46亿元，同比(bǐ)增长22.39%；归属(shǔ)于上市公司(sī)股东的净(jìng)利润14.12亿元(yuán)，同比增(zēng)长155.31%；归属于上市公司(sī)股东的扣非(fēi)净利润11.98亿元，同比(bǐ)扭亏为盈。

　　按理来说(shuō)，这是一份相当不错的中报，但股价跌幅却最大。分(fēn)析人士认为，盈(yíng)利水平虽然不错，但盈利质量却存在(zài)一(yī)中字头，重大变局！定的问题。衡量盈利质量的最好指标是经(jīng)营现金净流量，而2024年，该公司经营(yíng)活动现金流净额为-38.14亿元(yuán)，同比减少86.36亿元。与此同时，2024年上半年公司自由现(xiàn)金流为-30.82亿元，上年同期为40.30亿元。

　　再来看其他中字头个股，基本上都(dōu)存在这类现(xiàn)象。据Wind数据，中国建筑今年中报的经营活动产生(shēng)的现金流量净额为(wèi)-1087.69亿元，而去年同期仅为105.6亿元，企业自(zì)由现金流量今年则为(wèi)-832亿元。同(tóng)样地，中国铁建的经营现(xiàn)金流和自由(yóu)现金流(liú)亦出现大跌。中国交建、中国电建、中国中铁、中国(guó)中冶等无不是如此。虽然，这些股(gǔ)票的归母净(jìng)利润仍保持在较高水平(píng)，但盈利的(de)质量却(què)已明显下降。

　　从PMI分项数据来看，8月建筑(zhù)业PMI较上月略有下降，新订单指(zhǐ)数有(yǒu)所回升但仍处于较(jiào)低景气区(qū)间，订单预期和施(shī)工节奏仍然偏弱；7月(yuè)基建投资累计同比增速较(jiào)上月放缓0.5个百分点至4.9%，结构上看水利(lì)管理业、航空、铁路投资持续表现亮眼，分别同比(bǐ)增长28.9%、25.5%、17.2%，市政类投资表现(xiàn)较弱，公共设施管理业投资累计同比下降4.7%，基建增速维持仍需项目继续落地以及准财政工(gōng)具进一步发力。

　　东吴证券认为，中共中央政治(zhì)局召开会议审议《进一步推动西部大开发形成新格局(jú)的若干政策措施》，后续(xù)预计相(xiāng)关(guān)政策推荐建议推进有望(wàng)加(jiā)快西部地区基建和城(chéng)镇(zhèn)化(huà)发展，拉动工程建设投资。2024年(nián)二(èr)季度建筑央企收入增速(sù)明显放缓，反映二季(jì)度基建(jiàn)投(tóu)资和建筑行业压力(lì)显现(xiàn)，但仍可看到央企份额和经营质量持续提(tí)升。

　　责编：林根

责任编辑：何俊熹

事情变化得有些快！

今天，中字头个股迎来了全线大跌行(xíng)情。中国船舶大跌超9%，中国交建大跌7.5%。中国铁建、中国重工、中(zhōng)船防务等皆出现超6%的(de)大跌。中国动力、中国中铁、中国(guó)中(zhōng)冶、中铝国际、中国化学、中国通号等(děng)全线杀跌。此前数个交(jiāo)易日，中国电建等股票已经提(tí)前杀跌，今日依然(rán)跌幅不小。

从图形上看(kàn)，这些中字头个股，在上周的前半周，走(zǒu)势(shì)相对小(xiǎo)票来说都还不错，基本都处于上(shàng)升(shēng)通道(dào)中(zhōng)。但从上周下(xià)半周开始，大多数都开启了杀(shā)跌(diē)模式。

那么，究(jiū)竟发生了什么？很显然，是(shì)受到了中(zhōng)报的影(yǐng)响。然而，从(cóng)2024年中报业绩来看(kàn)，这些股票(piào)的盈利水(shuǐ)平虽有(yǒu)下滑，但净利(lì)润总额并不是(shì)很差。不过，衡量净利润质(zhì)量的现金流却出(chū)现罕见下滑(huá)。

罕见一幕

今天的A股市场，由于农业银行、中石化等股票的上涨，在一定程度(dù)上掩盖了大盘蓝筹股的囧境。事实上，今天中字头大盘蓝筹股(gǔ)的表(biǎo)现非常(cháng)惨淡。中字(zì)头指(zhǐ)数一度大跌超1.3%，但(dàn)这也不足以(yǐ)展(zhǎn)现这类股票的全部表现。

从今天早上开始，气氛就变得有些不对。今天早上，部分中字头股票震荡走低，中国船舶、中国交建、中国铁(tiě)建、中国重工跌超6%，中远海发、中国银河、中国中车等(děng)走低。收(shōu)盘(pán)时，这类股票的(de)跌幅有所有加大，中国船舶大跌超9%，中国交建大跌7.5%，中国铁建(jiàn)、中国重工、中船防务等(děng)皆出(chū)现超6%的大跌。此前数个交(jiāo)易日，中国(guó)电建等股票已经(jīng)提前杀跌，今日依然跌(diē)幅不小。

从消息面上看，并未见到明显的利空。但行业自身的确存在一些问题，根据银河证券的数据，建筑业景(jǐng)气(qì)度继续回落。7月，建筑业商务活动(dòng)指数为51.2%，较上月下降1.1个百分点；建筑业新订单指数为 40.1%，较上月下降4个(gè)百分点；建筑业投入(rù)品价格指数(shù)为50.4%，较上(shàng)月上升(shēng)0.8个(gè)百分点；建筑业销售价格指数为49.3%，较上(shàng)月上升 0.3个百分点(diǎn)；建筑业从业人员指数为40.2%，较上月下降2.7个百分点；建筑业业(yè)务活动(dòng)预期指数(shù)为52.9%，较上月下降1.8个百(bǎi)分点。7月(yuè)部分地区进入雨水季(jì)节建(jiàn)筑行业景气度(dù)继(jì)续(xù)回落。

此外，还有传闻称，今天这些股票杀跌与反腐和审计有关。但是(shì)，并未见到相应的官方通报。

中报数据引关注

其(qí)实，更加值得关注的还是中报。

以中国船舶为例，该(gāi)公司日前披露的2024年半(bàn)年度报告显示，报告期内，公司实(shí)现营业收入360.17亿元，同比增长17.99%，其中船(chuán)舶造修及海洋工程业务营业(yè)收入(rù)344.46亿元，同比增长22.39%；归(guī)属于上市公司(sī)股东的净利(lì)润(rùn)14.12亿(yì)元，同(tóng)比增长155.31%；归属于上市(shì)公司股东的扣非净利润11.98亿元，同比扭亏为(wèi)盈。

按理来说，这是一份相当不错的中报，但股价(jià)跌幅却最大。分析人士认为，盈利(lì)水平虽(suī)然不错，但盈利质量却存在一定的问题。衡量盈利质量的最好指标是经营现金净流量，而(ér)2024年，该公司经营活动现金流净额为-38.14亿元，同比减少86.36亿元。与此同(tóng)时(shí)，2024年上半年公司自由(yóu)现金流为-30.82亿元(yuán)，上年同期为40.30亿(yì)元。

再来(lái)看其他中字头个股，基(jī)本上都存在这类现象。据Wind数(shù)据(jù)，中国建筑今年(nián)中报的(de)经营活动产生的现金流量净额为-1087.69亿(yì)元，而去年同期仅为105.6亿元，企(qǐ)业自由现金流量(liàng)今年则为-832亿元。同样地(dì)，中国铁建(jiàn)的经(jīng)营(yíng)现金流和自由现金(jīn)流亦(yì)出现大跌。中国交建、中国电(diàn)建(jiàn)、中国中铁、中国中冶等无不(bù)是如此。虽然，这些股票的(de)归母净利润(rùn)仍(réng)保持在较高水平，但盈利的质(zhì)量(liàng)却(què)已明显下降。

从PMI分(fēn)项数据来看，8月建筑业PMI较上月略有(yǒu)下降，新订单(dān)指数有所回升但仍处于较低景气区间，订单预期和施工节奏仍然偏弱；7月基建投资累计同比增速较上月放缓0.5个百分点至4.9%，结构上看水利管理(lǐ)业、航空、铁路投(tóu)资持续(xù)表现(xiàn)亮眼，分别同(tóng)比增长28.9%、25.5%、17.2%，市政类投资表现较弱，公共设施管理业投资累计同(tóng)比下降4.7%，基建增速维(wéi)持仍需(xū)项目继续落地(dì)以及准财政工具(jù)进一步发力。

东吴证券认为，中(zhōng)共(gòng)中央政治局召开会议审议《进一步推动(dòng)西部大开发(fā)形成新格局的(de)若干政策措施》，后续预计相关政策推荐建议推进有望加(jiā)快西部地区基建和城镇化发展，拉动工程建设(shè)投资。2024年二季度建(jiàn)筑央企收入增速明显(xiǎn)放缓，反映二季度基建(jiàn)投资和建筑行业压力(lì)显现，但仍可看到央企份额和经营质量持(chí)续提升。

校(xiào)对(duì)：李凌锋(fēng)‍‍‍‍

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道中字头，重大变局！