存储类公司业绩回暖卡位AI升级机遇后市供需博弈或加剧

证券时报(bào)记者阮润生

作(zuò)为半导体(tǐ)周期风向标(biāo)，存(cún)储行业2023年逐(zhú)渐复苏，主要存储品种价格止跌(diē)回升。A股存储(chǔ)类上市公司业绩印证了这一(yī)趋势，近(jìn)期陆续披露的(de)年报(bào)显示，2023年第四季度相关上市公司(sī)净利润普遍修复甚至同比转增，2024年一(yī)季度多(duō)家公司扩大增势，布局人工智能(néng)技术升级带来的机遇，并加速构(gòu)建自主可控产业链。

不过(guò)，证券时报·e公司记者(zhě)进一步发现，对于存储(chǔ)价格的后市(shì)，市场机构普遍乐观，上市公司则保持相对谨慎，甚(shèn)至担忧前期存储涨幅透支了采购动力，后续供需(xū)博弈可能越发激烈。

从降价(jià)换量到业绩反转

一(yī)位深圳市华强(qiáng)北的闪存厂商举(jǔ)起手(shǒu)机屏幕，密密麻麻罗列了该公司代理的存储品类(lèi)和型号(hào)，且称收到某国际原厂即将涨价30%的消息，考虑趁当前价格加大采购量。

去(qù)年以来，各大存储晶圆厂努力减产，全(quán)球存储供应大幅(fú)度收紧，带动存储(chǔ)晶圆价格自2023年三季度末开始出现明显(xiǎn)反弹(dàn)。据CFM闪存市场报价，2023年四季度NAND Flash（闪存）市场综合价格指数(shù)上升42.7%，DRAM（内存）市场综合价格(gé)指(zhǐ)数上升10.7%。

涨价显然(rán)已(yǐ)经成为存储(chǔ)市场的“活性剂”。不少存储类(lèi)上(shàng)市公(gōng)司近两年加大了去库(kù)存力度，普遍采取降价换市场策略，巩固市场(chǎng)；随着市场回温和产品升级，相(xiāng)关公司业绩(jì)逐步走出周期“低谷”，甚(shèn)至龙头公(gōng)司转向涨价，提(tí)升高端产品(pǐn)比例，使得毛利(lì)率得到修复。

据记者不完全统(tǒng)计，已披露年报的存储(chǔ)类上市公司中，2023年不到半数的公司营(yíng)收同比增长，净利(lì)润普遍下(xià)降，但是从去年第三季度(dù)以来，净利润环比增长的公司逐步增多；到去年(nián)第四季度，行业内上市(shì)公司的平均盈利同比增速(sù)转正，实现近四成增(zēng)长，其中，德明利去年第四季度盈(yíng)利环(huán)比增(zēng)长超过5倍，普(pǔ)冉股份、江波龙均实(shí)现(xiàn)环比大幅增长。即便在(zài)传统淡季的一季度，也有越来越多的上(shàng)市公司(sī)实现(xiàn)盈(yíng)利增长。

存(cún)储芯片设计龙头兆易创新的业(yè)绩就经历了“先抑后扬”，去年归(guī)母净利润(rùn)同比(bǐ)下降约九成，今(jīn)年一季度归母净利润同比增长近四(sì)成，实现(xiàn)净利约2亿元。根据第三方机构Web-Feet Research的数据(jù)，兆易创(chuàng)新2023年在Serial NOR Flash排名(míng)提升(shēng)，从行业排名第三升至行业第(dì)二名。

对(duì)于存储类产品毛利率环比提升，兆(zhào)易创(chuàng)新表示，一方面是由(yóu)于新产品及(jí)工艺制程的切换，提高(gāo)了产品竞争力，加上毛利率较(jiào)高的产品销售比例增加，以及(jí)DRAM产(chǎn)品的价格(gé)提(tí)升，带动毛利率提升；另一方面，去年(nián)公司进(jìn)行(xíng)了(le)存货减(jiǎn)值计提，今年一季度消费类需求有所回升(shēng)，加速了公司库存去化。

江波龙作为 A股(gǔ)存储模组龙头，2023年归母净利润亏损约8亿元，但在去年第(dì)四季(jì)度公司开始转(zhuǎn)盈利；今年一季度实现净利(lì)3.84亿元，同比增长近2.4倍。

江波龙资深副总裁、COO王景(jǐng)阳近期接受证券(quàn)时报·e公司记者采访时表示，今年一季(jì)度以来，存(cún)储行业形势向好。存储产品价格上(shàng)扬，消费端的需求复苏，尤其手机(jī)市场已经供不应(yīng)求，电脑市场也有所恢复(fù)，服务器(qì)市场在去年去(qù)库存(cún)后迎来新需求。

后市涨价谨慎乐观

当前机构对存(cún)储市场普遍乐(lè)观。考虑国际存储晶圆原厂在去年四季度末仍未实现季度盈(yíng)利，在业绩(jì)压力(lì)的持续影响下，存储晶(jīng)圆原厂持续拉涨(zhǎng)产品价格的(de)动力并未减弱，今(jīn)年半导体存储(chǔ)产(chǎn)品价格仍(réng)然有望将延续上涨的(de)复苏趋势。

业内预(yù)计今年存储市场将进一步复苏，手机将实现(xiàn)4%的增长，PC和服务器将分(fēn)别实现8%和4%的增长；另外，单机容量增长明显，存(cún)储产品迎来价格甜蜜点。

市场机构TrendForce预计，受供货商库(kù)存降低以及减产效应影响，预估第(dì)二季度NAND Flash合约价将上涨约13%至18%；考虑去年第四季度起供货商(shāng)已大(dà)幅度涨价，以(yǐ)及预期库存回补动能将逐(zhú)渐走弱，第二(èr)季度DRAM合(hé)约价季涨幅将(jiāng)收窄3%至8%。

对存储后(hòu)市，上市(shì)公司相(xiāng)对谨(jǐn)慎一些。

王(wáng)景阳向记者表示，当前存储行业从历史(shǐ)罕见(jiàn)的超跌行(xíng)情(qíng)中逐步恢(huī)复，所(suǒ)以当(dāng)前(qián)持谨慎乐(lè)观态度；预计今年上(shàng)半(bàn)年存储(chǔ)行情会大(dà)幅上涨，下半年涨幅则趋于平稳。

大为股份高管在日前机构调研活动中表达(dá)了一定(dìng)程度的担忧。部分存储产品(pǐn)已经(jīng)连续几个(gè)季度上涨两三成，严重抑制了后续采购动(dòng)力，若实际需求不如预期，那(nà)么今年二季度存储类公司业绩回暖卡位AI升级机遇后市供需博弈或加剧有可能会出现变局。另一方面，市场对(duì)于不同类(lèi)型产品需求存在差异，公司预计今年上半(bàn)年有(yǒu)望看到DRAM和NAND Flash恢复盈(yíng)亏平衡，但供需双方的博弈可能比较激烈。

作为关键指标，存储模组(zǔ)厂商去年趁低价增加备货，如江波龙(lóng)去(qù)年库存同比增加约五(wǔ)成，超过同期产销量增幅。公司高管向(xiàng)记者介绍，考虑整体销售规模增长，今(jīn)年整(zhěng)个库存将比去年同期(qī)提升，公司需要满(mǎn)足核心产业客户的保供要求，而公司主力产品型(xíng)号比较齐全，能够应(yīng)对客户的一些小幅波(bō)动，所以(yǐ)风险相对较(jiào)小。

德明利去年(nián)库存量同比增(zēng)加(jiā)近三成，公司称在行业下行周期进行战(zhàn)略性备货。

相比而言，上游设计厂商仍普遍去库存。据披露，兆易创新和普(pǔ)冉股份去年存储芯(xīn)片分别同比(bǐ)下降约13%和45%。

去年，兆易创新推出了股权激励计划(huà)，其中设定2024年实现约73亿(yì)元营收的考核目标。公司高管在机构交流时表示，公司对达成今年的股权激励考核营收仍有不确定性，毕竟市场需求是反转还是回暖分歧比较(jiào)大(dà)，还(hái)要持续观察。

东芯股份各产品线则有不同的去库存节奏，去年(nián)DRAM库存同比(bǐ)下降近三成，而NAND库(kù)存翻倍。

东芯股份高管在最新交流活动中表示，随着网通市场的逐步回暖，以及运营商招标需求(qiú)的增加，进(jìn)而(ér)带动SLC NAND今年的市场表现，另外，公(gōng)司涉及的中高容量NOR的市场趋向好转(zhuǎn)，公(gōng)司陆续推(tuī)出的(de)NOR新(xīn)产品(pǐn)也将(jiāng)逐(zhú)步进入(rù)高可靠(kào)性应(yīng)用(yòng)领域，带来更多的市场机会。

相比消费电子市场，应用(yòng)于汽车的存储产品仍(réng)面(miàn)临高库(kù)存压(yā)力。

北京君正高管介绍，当(dāng)前面向(xiàng)行业市场的存货水平偏高，行业景气度还(hái)未达到上行阶段，公司旗下存储(chǔ)平台(tái)矽(xì)成的存货规模比正(zhèng)常情况高出两三个月。不过，汽车(chē)行业具有特殊性，正常市场环境下也需要保证(zhèng)一个季度左右库存，以保(bǎo)证客户供应链(liàn)安(ān)全。预计今年存货会(huì)慢慢(màn)消化，规(guī)模逐渐(jiàn)下(xià)降。

卡(kǎ)位人工智能机遇

生成式人工智能被视(shì)为(wèi)存储市场增长(zhǎng)的关键推手，去年(nián)AI服(fú)务器迅(xùn)猛增长，各大存储原厂加速推(tuī)出(chū)更为先进(jìn)的AI存储产品(pǐn)，国内存储(chǔ)类上市公司(sī)积极布(bù)局存储升级的机遇。

作为A股(gǔ)内存接口芯片龙头(tóu)，澜(lán)起科技就受益于(yú)AI服务(wù)器需求的快速(sù)增(zēng)长，业绩大(dà)爆发。公司预计今(jīn)年一季度实现净利润(rùn)2.1亿元(yuán)至2.4亿元，较上(shàng)年同期增长9.65倍至11.17倍(bèi)。

据介绍(shào)，澜(lán)起科技(jì)PCIe 存储类公司业绩回暖卡位AI升级机遇后市供需博弈或加剧Retimer芯(xīn)片成功导入境内外主流云计算和互联网厂(chǎng)商的AI服务器采(cǎi)购项目，并已开(kāi)始(shǐ)规模出(chū)货，今年第(dì)一季度，公司的PCIe Retimer芯片单季度(dù)出货量约为15万(wàn)颗，超过该(gāi)产(chǎn)品去(qù)年全年(nián)出货量的1.5倍。另外(wài)，澜(lán)起科技(jì)MRCD/MDB芯片(piàn)的服务器高带宽内存模组已在境内外主流云计算和互联网厂商开始规模试用，今年一季度实现相关销售额首次突(tū)破2000万元。

作为新一代(dài)技(jì)术标(biāo)准，英特尔、AMD等(děng)主流处理器平台已经开始全面支持DDR5内存，相较于前一代DDR4提供显著提升的性能、更高的能效以(yǐ)及更大的容量。目前行业主(zhǔ)流预期(qī)是DDR5渗透率将在今明两年持续提升，预计今(jīn)年年中超过50%。澜起科技预计，DDR5内(nèi)存接(jiē)口芯片将(jiāng)在未来几年(nián)持续进行(xíng)子代(dài)迭代，子代迭代有(yǒu)助于维系相关产品的平均销售价(jià)格。

针对DDR5内存技术的升级机遇，聚(jù)辰股(gǔ)份(fèn)与澜(lán)起(qǐ)科技合作开发了配套新一代DDR5内存模组的SPD(串行存(cún)在检测)产品，并已(yǐ)在行业主要内存模组厂商中取得大(dà)规模应(yīng)用(yòng)。随着下游(yóu)内存(cún)模组厂商库存水位的逐步改善，以及(jí)DDR5内存模组渗透率的(de)持续提升，自去年第四季度以来(lái)公司SPD产品销量及收(shōu)入实现较大幅度环比增长，相关业务(wù)回暖(nuǎn)趋(qū)势明显。

大为股份高管介绍(shào)，公司已经关注到AI领域的爆(bào)发，去年完成DDR5产品线的方案设计与(yǔ)小批量生产，已(yǐ)向客户送测。

上市公司还瞄上了企业级存储赛道，发(fā)力高端存储。德(dé)明利预计今年一季(jì)度实现归母净利润1.86亿元至2.26亿元，同比增长五到六(liù)倍(bèi)。据介绍，公司积极寻求海外市场的业务(wù)机会，进一步拓(tuò)宽公(gōng)司产品的市场覆盖(gài)面。

作为存储行业“新秀”，香农芯创旗下海普存储已经推出了新款企业级(jí)SSD（固态硬盘）产(chǎn)品，其(qí)固态硬盘HP600系列已经量产销售，DDR4内存(cún)条在今(jīn)年第一季(jì)度实现量(liàng)产销售，预计第二季度DDR5也将进入量产阶段。

海普存储总裁苏(sū)欣在接受证券时(shí)报记者采访时(shí)表示，随着DDR5的逐步普(pǔ)及和国内数据中心市场升级(jí)，预计企业级存(cún)储(chǔ)市场将迎来转型(xíng)升级新(xīn)机遇，海普存储希望凭借更高性能、更低功(gōng)耗和定制(zhì)化的企业级存储方案，在中国企业级存储市场取得一席之地(dì)。

产业链发(fā)力自主可控

伴随(suí)着行业回(huí)暖，存储(chǔ)产业链的自主可控进程(chéng)在加速构建，近期以模(mó)组厂(chǎng)和封测厂表(biǎo)现尤(yóu)为积极。

江波龙董事长蔡华波指出，随着市场竞(jìng)争加剧，传统存储器厂商通常存在20亿美元营收的天(tiān)花板；而江波龙在(zài)从技术、产(chǎn)品、供应链(liàn)、商业模(mó)式等多个维度升级，向半(bàn)导体存储品(pǐn)牌转型，其中就包括巩固自有封测能力。

去年，江波(bō)龙分别斥资约2亿美元和1.32亿美元(yuán)收购巴西存储巨头SMART Modular以及(jí)苏州(zhōu)力成(chéng)，从而形成海内外产业互补的高端封装测试的(de)布局。交割完成(chéng)后，收购标的分别改名为Zilia和元成苏州(zhōu)，其中，元(yuán)成苏州定位手机等智能终端的高(gāo)端嵌入式存储市场，以及车规级(jí)存储产品(pǐn)；Zilia专注行业级客户市场，并且能享受出口美国零(líng)关税优惠和地理便捷，提升供应链安全。

王景阳介绍，在当前国际地缘政治环境下，江波龙收购是为了补齐(qí)生产制造等环节(jié)的短(duǎn)板，完善产业链条，并更好地向TCM（技术合约(yuē)制造）商业模式转型。

同时，模组(zǔ)厂商也(yě)在加大国产存储原厂的采购力度。

德明利介绍，公司(sī)从(cóng)2020年11月成为长(zhǎng)江存储(chǔ)（YMTC）Xtacking 3D NAND金牌生态合作伙伴(bàn)，并开始批(pī)量采购和(hé)产品验证，有望尽快实现移动存(cún)储产品从晶圆到闪存主(zhǔ)控芯片的100%国产化替代。

兆易创新加大了向关(guān)联方长鑫科(kē)技的DRAM代工采购规模，交易金额从2023年(nián)约3.62亿元预计(jì)提升至约8.52亿元。另外，今年3月，兆易(yì)创新以15亿元参(cān)与长鑫科技增资，从(cóng)而持有长鑫科技股权比例从0.95%升至(zhì)1.88%，进一(yī)步加强产业链绑定。

兆(zhào)易创新高(gāo)管介绍，今(jīn)年DRAM营收目标大幅(fú)增长，主要是(shì)产品需求增(zēng)加叠加单价上涨，以及经(jīng)过两年多的产品开发和工程(chéng)推进，公(gōng)司DDR3 4Gb及2Gb容量产品实现量产并销(xiāo)售(shòu)，采购代工(gōng)DRAM产(chǎn)品将增(zēng)加。

另一方面，半导体封测上市公司聚焦高(gāo)性能封装(zhuāng)技术，积(jī)极布局存储市场机遇。

通富微电高管表示，随着国(guó)内存(cún)储芯片技术(shù)的日趋成(chéng)熟，公司布局(jú)多年的存储器产线已稳步进入量产阶段，并显著提升了公司(sī)在相关领域的市场份额。展望未(wèi)来，公司将努力争取获得更多存储订单。2024年，公司营收目标为252.8亿元，较(jiào)上一(yī)年增长13.52%。

另外，国内封测龙头长电科(kē)技今年3月进行重大收购，全资子公司拟斥资6.24亿美元收(shōu)购西部(bù)数据旗(qí)下封(fēng)测(cè)厂晟碟半导体（上海）有限公司80%的股权，以扩大公司在存储及运算电子领域的市(shì)场份额，提升智能化制造水平(píng)。

作为半导体周期风向标(biāo)，存储行业2023年逐渐复苏，主要存储品(pǐn)种价(jià)格止跌回升。A股存储(chǔ)类上市公司业绩印证了这一趋势，近期(qī)陆续(xù)披露的年报(bào)显示，2023年第四季度相关(guān)上市公司净利润普遍修复甚至同比(bǐ)转增，2024年一季度多家公司扩大增势，布(bù)局人工智能技术升(shēng)级带(dài)来的机遇，并加速构(gòu)建自主可控产业链。

不过，证券时报·e公司记者进一步发现，对(duì)于存储价格(gé)的后市，市场机构普遍乐观，上(shàng)市公司则保持相对谨慎，甚(shèn)至担忧前期存(cún)储涨幅透支了采购动力，后续供需博弈可(kě)能越发激烈。

从(cóng)降(jiàng)价换量到业绩反转

一位深圳(zhèn)市华强北的闪(shǎn)存厂商举起手机屏幕，密密麻麻罗列了该公司代理的(de)存储品类和型号，且称收到某国(guó)际原厂(chǎng)即将涨价(jià)30%的消息，考虑趁当前价格加大采购量。

去年以来，各大存储晶圆(yuán)厂努力减产，全球存储供应大幅度收紧，带动存储晶圆价格自2023年(nián)三季(jì)度(dù)末开始出现明显反弹。据CFM闪存(cún)市场报(bào)价，2023年四季度NAND Flash（闪存(cún)）市场(chǎng)综合价格指数(shù)上升42.7%，DRAM（内存）市场(chǎng)综合价格指数上升10.7%。

涨价显然已经成为存(cún)储市场的(de)“活性(xìng)剂”。不少存储类上市公司近(jìn)两年加大了去库存力度，普遍(biàn)采取降价(jià)换市场策略，巩固市场；随着市场回温和产品升级，相关公司业(yè)绩逐步走出周期“低谷”，甚至龙头公司转向涨价，提(tí)升高端产品比例，使(shǐ)得毛利率得到修复(fù)。

据记者不完(wán)全统计，已披露年报的存储类(lèi)上市公司中，2023年不到半数的公司营收同(tóng)比增长，净利润普(pǔ)遍(biàn)下降，但是从去年第三(sān)季度以来，净利润环比增长(zhǎng)的公司(sī)逐步增多；到去年第四季度，行业内上市公司的(de)平均(jūn)盈利(lì)同比增速转正，实现近四成增长，其中，德明(míng)利去年第四季度盈(yíng)利环比(bǐ)增长超过5倍，普冉股份、江波龙均实现环比(bǐ)大幅增(zēng)长。即便在传统淡季的一季度，也有越来越多的上市公司实(shí)现盈利增(zēng)长。

存储芯片设(shè)计龙头(tóu)兆(zhào)易创新(xīn)的业绩就经历了(le)“先抑后扬”，去年归母净(jìng)利润同比下降约九成，今年一季度归母净利润(rùn)同比增(zēng)长近四成，实现净利约2亿(yì)元。根据第三(sān)方机构(gòu)Web-Feet Research的数据，兆易创(chuàng)新2023年在(zài)Serial NOR Flash排名提升，从行业(yè)排名第(dì)三升至行业第二名(míng)。

对于(yú)存(cún)储类(lèi)产品毛利(lì)率环(huán)比提升，兆易创新表示(shì)，一方面是由(yóu)于新产品及工艺制程的切换，提(tí)高了产品竞(jìng)争力，加上毛利率较高的(de)产品(pǐn)销售比例(lì)增加，以(yǐ)及DRAM产品(pǐn)的价格提升，带动毛(máo)利率提升；另一方(fāng)面，去年公司进行了(le)存货减值计提，今年一季度消费类(lèi)需求有所回升，加速了公(gōng)司(sī)库存去化。

江波龙作(zuò)为A股存储模组龙头，2023年归母净利润亏损约8亿元，但(dàn)在(zài)去年(nián)第四季度(dù)公司(sī)开(kāi)始转盈利；今年一季度实现净利3.84亿元，同比增长近2.4倍。

江波(bō)龙资(zī)深副(fù)总裁、COO王景阳(yáng)近期接(jiē)受证券时报·e公司记者(zhě)采访时表(biǎo)示，今年一季度以来(lái)，存储行业形势向好。存储产(chǎn)品(pǐn)价格上扬，消费端的需求(qiú)复苏，尤其手机市场(chǎng)已经(jīng)供不应求(qiú)，电(diàn)脑市(shì)场也有所恢复，服务(wù)器(qì)市场在去年去库存后迎来新需求。

后市涨价谨慎(shèn)乐观

当前机(jī)构对存储市场普遍乐观。考虑国际存储晶(jīng)圆原厂在去年四季度末(mò)仍未实(shí)现季度盈利，在业绩压力(lì)的持续影响下，存(cún)储晶圆原厂持(chí)续拉涨(zhǎng)产品价(jià)格的动力并未减弱，今年半导体存储产品价格仍然有望将延续上涨(zhǎng)的复苏趋势。

业内预计今年存储市场将进一步复苏，手机将实现4%的增长，PC和服务器(qì)将分别实现 8%和 4%的增长；另(lìng)外，单机容量(liàng)增长明显，存储产(chǎn)品迎来价格甜蜜点。

市场机构TrendForce预(yù)计，受供货商(shāng)库存降低以及减产效应影响(xiǎng)，预估(gū)第二季度NAND Flash合(hé)约(yuē)价将上涨约13%至18%；考虑去年第四季度起供货商已大幅度涨价，以及预期(qī)库存回补动能将逐渐走弱，第二季度DRAM合约(yuē)价季涨幅将收窄3%至8%。

对存储后市，上市公司相对(duì)谨慎一些。

王景阳向记者表示，当前存储(chǔ)行业从历史罕见的(de)超跌行情中逐步恢复，所以当前(qián)持谨慎乐观态度；预计今年上半年存储行情会大(dà)幅上(shàng)涨，下(xià)半年涨幅(fú)则趋于平稳。

大为股份高管在日前机构调研活动中表达了一定程(chéng)度的担忧。部分存储产品已经连续几个季度上涨两三成，严重抑制了后(hòu)续采购动力，若实际需求不(bù)如(rú)预(yù)期，那么今年二季度有可能会出现变局。另一方面，市场对(duì)于不同类型产品需求存在差异(yì)，公司预计今(jīn)年上半年有望看到DRAM和NAND Flash恢复盈亏平衡，但供(gōng)需双方(fāng)的博弈可能(néng)比较激烈。

作(zuò)为关键指标，存储(chǔ)模(mó)组厂商去年趁低价增加备货，如江(jiāng)波龙去年(nián)库存(cún)同比(bǐ)增加约五(wǔ)成，超过同期产销(xiāo)量增幅。公司高管向记者介绍，考(kǎo)虑整体销售规(guī)模增长，今年(nián)整个库存将比去年同期提升，公司需要满足核心产业客户的保(bǎo)供要(yào)求(qiú)，而公司主力产品型号(hào)比较齐全，能够应对客(kè)户的一些小幅(fú)波动，所以风险相对较(jiào)小。

德明利去年库存量同比增加近三成，公司称在行业下行周期进行战略性备货。

相比而言，上游设计厂(chǎng)商仍普遍去库(kù)存。据披露(lù)，兆易创新和普冉股份去年存储芯片分别同比下(xià)降约13%和45%。

去年，兆(zhào)易创新推出了股权激励(lì)计划，其中设定2024年(nián)实现约73亿元营收的考核目标。公司高管在机(jī)构交流时表示，公司对达成今年(nián)的股权激励(lì)考核营收仍有(yǒu)不确定性，毕竟市场(chǎng)需求(qiú)是反转还是回暖(nuǎn)分歧比较大，还要持续观(guān)察(chá)。

东芯股份各产(chǎn)品(pǐn)线则有不同(tóng)的去库存节奏，去(qù)年DRAM库(kù)存同比下降近三成，而NAND库存翻倍。

东芯股份高管在最新交流活动中表(biǎo)示，随着网通市场的(de)逐步回暖，以及运营商(shāng)招标需求的增加，进而带动SLC NAND今年的市场表现，另外，公司(sī)涉(shè)及的中高容量NOR的市场趋向好转，公司陆续推出的NOR新产品也(yě)将逐步进入高可靠性应用领域，带(dài)来更多(duō)的市场机会。

相比(bǐ)消费电(diàn)子市(shì)场，应用于汽车的存储产品仍面(miàn)临高库存压(yā)力。

北京君正高管介绍，当前面向行业(yè)市场(chǎng)的存货水平(píng)偏高，行(xíng)业景气(qì)度还未达到上(shàng)行阶段(duàn)，公司旗下存储平(píng)台矽成的存货规模比正常情况高出两(liǎng)三个月。不过，汽车行(xíng)业具(jù)有特殊性，正常(cháng)市场环境下(xià)也需要(yào)保证一个季度左右库存，以保证(zhèng)客户供应链安全。预计今年存货会慢慢消化，规模逐渐下降。

卡位(wèi)人工智能机遇(yù)

生成式(shì)人工智能(néng)被(bèi)视为存(cún)储市场增长的关键推手，去年AI服务器迅(xùn)猛增长，各大存储原厂加速推出更为先进的AI存储(chǔ)产品，国内(nèi)存储类上市公司积(jī)极布局(jú)存(cún)储升级的机遇。

作为A股(gǔ)内存接口芯片龙头，澜起科技就受益于AI服务器需求的快速增长，业绩大爆发。公司预计今年一季度实(shí)现净利润2.1亿元至(zhì)2.4亿元，较上年同期增长9.65倍(bèi)至11.17倍。

据介绍，澜起(qǐ)科技PCIe Retimer芯片成功导入境内外主流云计算和(hé)互联网厂商(shāng)的AI服务器采购(gòu)项目(mù)，并已开始规模(mó)出货，今年(nián)第一季度，公司的PCIe Retimer芯片单(dān)季(jì)度出货量约为(wèi)15万颗，超(chāo)过该产品去年全年出货(huò)量的1.5倍。另外，澜起科技MRCD/MDB芯片的服务器(qì)高带(dài)宽(kuān)内存模(mó)组已在境内外主流云计算和互联网厂商开始规模试用，今年一季度实现相关销售额首次突破2000万元。

作为新一代技术标准，英特尔、AMD等主流处理器平台已经开始(shǐ)全面支持DDR5内存，相较于前一代DDR4提供显(xiǎn)著提升(shēng)的性能(néng)、更高的能(néng)效以(yǐ)及更大的容量。目(mù)前(qián)行业主流预期是DDR5渗透率(lǜ)将在今明两年持续提升，预计今(jīn)年年中超过50%。澜(lán)起科技预计，DDR5内(nèi)存接口芯片将在未来几年持续进行子代迭代，子代迭代有助于维(wéi)系相关产品的平均(jūn)销售价(jià)格。

针(zhēn)对DDR5内存技术的升级机遇，聚辰股份(fèn)与澜起科(kē)技合作(zuò)开发了配套新一代DDR5内存(cún)模组的SPD(串行存在检测(cè))产品，并已在行业主(zhǔ)要(yào)内存模组厂商中取得大规模应(yīng)用。随(suí)着下游内存模组厂商库存(cún)水(shuǐ)位的逐步改善，以及DDR5内存模组渗透(tòu)率的持续提升，自去年(nián)第四季度以来(lái)公司SPD产品销量及收入实现(xiàn)较大幅度环比增长，相(xiāng)关业务回暖趋势明显。

大(dà)为股份高管(guǎn)介绍，公司已(yǐ)经关注到AI领域的爆发，去年完成DDR5产品线的(de)方(fāng)案设计与小批(pī)量生产，已向客户送测。

上(shàng)市公司(sī)还瞄上了企业级存储赛道，发力高端存储。德明利预计今年(nián)一季度实现归母净利润1.86亿元(yuán)至2.26亿元，同比增长五到六倍。据介绍，公司积极寻(xún)求海外市场(chǎng)的业务机会(huì)，进一(yī)步拓宽公司产品的(de)市场覆盖面(miàn)。

作为存储行(xíng)业(yè)“新(xīn)秀”，香农芯创旗下海普存储已(yǐ)经推出了新款企业(yè)级SSD（固态硬盘）产品，其固态硬盘HP600系(xì)列已经量产销售，DDR4内存条在今年第(dì)一季度实现量(liàng)产销(xiāo)售，预(yù)计第二季度DDR5也将进入量产阶段。

海(hǎi)普存储(chǔ)总裁苏(sū)欣(xīn)在接受证券(quàn)时报记者采访时表示，随着DDR5的逐步普及和国内数据中心市(shì)场升级，预(yù)计企业级存储市场将(jiāng)迎来转型升级新机遇，海普存储希望凭借更高性能(néng)、更低功耗和定制化的企业级存储方案，在中国企业级存储市场取得一席(xí)之地。

产业链发力自主可(kě)控

伴随着行业回暖，存储产业链的自主可(kě)控进程(chéng)在加速构建，近(jìn)期以模组厂和封(fēng)测厂表(biǎo)现尤为积极。

江波龙董事长蔡(cài)华波指出，随着市场竞争加剧，传统存储器厂(chǎng)商通(tōng)常存在(zài)20亿美元(yuán)营(yíng)收的天花(huā)板；而江波龙在从技术、产品、供应链、商(shāng)业模式等多个维度升级，向半导体存储品牌转型，其中就包(bāo)括巩固自有封测能力。

去年，江波(bō)龙分别斥资约2亿美元和1.32亿美元收购巴西存储巨头SMART Modular以及苏州力成，从(cóng)而形成海内外产业互补的(de)高端封装(zhuāng)测试的布局(jú)。交割完(wán)成后，收购标的分别改名为Zilia和元成苏州，其中，元成苏州定位手机等智能终端的(de)高端嵌入式存储市场，以及车规级存储产品(pǐn)；Zilia专注行(xíng)业级客户(hù)市(shì)场，并且能享(xiǎng)受出口(kǒu)美国零关(guān)税优惠和地理便捷，提升供应链安(ān)全。

王景阳介绍，在当前国际地缘(yuán)政治环境下(xià)，江波(bō)龙收购是为了补齐生产制造(zào)等环节的短板(bǎn)，完善产业链条，并更好地向TCM（技(jì)术合约制造）商业模式转型。

同时，模组厂商(shāng)也在加大国产存储原厂的采购力度。

德明利介绍，公司从2020年11月成为长江存储（YMTC）Xtacking 3D NAND金牌生态合作伙伴，并开始(shǐ)批(pī)量采购和产(chǎn)品验证，有望尽快实现(xiàn)移动(dòng)存(cún)储(chǔ)产品从晶圆到闪存主控芯片的100%国产化替代。

兆(zhào)易创新加大了(le)向关联方长鑫科技的(de)DRAM代工采购规模，交易(yì)金额从2023年约(yuē)3.62亿(yì)元预(yù)计提升至约8.52亿元。另外，今年3月，兆易(yì)创新以15亿元参与长鑫科技(jì)增资，从而持有长鑫科技股(gǔ)权比例从0.95%升至1.88%，进一步加强产业链绑定。

兆(zhào)易创新高管介绍，今年(nián)DRAM营收(shōu)目标大幅增(zēng)长，主要是产(chǎn)品需求增加叠加单价上(shàng)涨，以(yǐ)及经过两(liǎng)年多(duō)的产品开(kāi)发和工程推进，公司 DDR3 4Gb及2Gb容量(liàng)产品实现量产并销售，采(cǎi)购(gòu)代工DRAM产品将增加。

另一(yī)方面，半导体封测上市公(gōng)司聚焦高性能封装技术，积(jī)极布局存储市场机遇。

通富微电(diàn)高管表示，随着国内存储芯片技术的日趋成熟(shú)，公司布局多年的存储器产线已稳步(bù)进入量产阶段，并(bìng)显著提升了公司(sī)在相关领域的市场(chǎng)份(fèn)额。展望未来，公司将努力争取(qǔ)获得更多存储订单。2024年，公司营收目标为252.8亿元，较上一年增长13.52%。

另外(wài)，国内(nèi)封测龙头长电科技今年3月进行重(zhòng)大收购，全资子公司拟斥资6.24亿美元收购西部数(shù)据旗下封测厂晟碟半导体（上海）有限(xiàn)公司80%的股权，以扩大公司在存储及运(yùn)算电子(zi)领域(yù)的(de)市场份额，提升智能化制造水(shuǐ)平。

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