2023年休闲零食年报盘点：头部企业面临阵痛，高性价比和量贩零食成行业关键词

打(dǎ)价格战、抢地盘、砸重金，2023年(nián)的休闲零食(shí)江(jiāng)湖风起云涌(yǒng)。那么，谁才是大赢家(jiā)？

时(shí)至4月底，上市公司年报陆(lù)续发布。不难发(fā)现，休闲零食头部企业们正面(miàn)临阵痛(tòng)，除了业(yè)绩(jì)的下滑，有企业坦言员工薪酬也(yě)受(shòu)到(dào)影响(xiǎng)；当然，也有部分企业杀出重(zhòng)围，营收(shōu)和净利润均有较(jiào)大幅度增长。

《每日经济新闻》记者注意到，休闲零食行业激战中，高性(xìng)价比和量贩渠道成为关键词。不过，作为量贩零食细分领(lǐng)域唯一的上市公司，万辰集团（300972.SZ，股价27.42元，市值47.27亿元）2023年却亏损了8293万元(yuán)，这又是怎么回事？

“巨头们”的烦恼(nǎo)

在(zài)休闲零食行业，良品铺子（603719.SH，股价14.96元，市(shì)值(zhí)59.99亿(yì)元）、三只松鼠（300783.SZ，股价24.68元，市值98.97亿元）和洽洽食品（002557.SZ，股价37.51元，市值190.18亿元）很长(zhǎng)一段时间都占据着头部位置。但(dàn)2023年(nián)，“巨头们”却进入了阵痛期。

2023年11月(yuè)，良品铺子宣布成立17年以来规(guī)模最大的一次调(diào)价。彼时，良品铺子董事长、总经(jīng)理杨银芬在公司内部信中直言：线上消费流(liú)量(liàng)转移，竞争(zhēng)加(jiā)剧，线下各(gè)种零食模式全面开花(huā)，一系列新物种出现。

从年报来看，2023年良品铺子确实面临困境：2023年，良品铺子实现营收(shōu)80.46亿元，同比下跌了14.76%；净利润(rùn)为1.80亿元，同比下跌了46.26%。

主动降价让利，能(néng)否挽(wǎn)回消费者(zhě)？这一举措取得的效(xiào)果却难言令人满(mǎn)意：今年第(dì)一季(jì)度，良品铺子(zi)营收同比增(zēng)长2.79%至24.51亿元，营(yíng)收基本稳(wěn)定(dìng)；但净(jìng)利润(rùn)同比(bǐ)下跌57.98%至6248.28万元。

就一季(jì)度净利(lì)润下滑，良(liáng)品铺子(zi)公告中提到，主要(yào)是公司对部分商品进行了价格调整，毛利(lì)率有所下降等。

图片来源：每日(rì)经济新闻资料图

不同于良品铺子，三只松鼠2023年(nián)净利润(rùn)表现还不错，同比增长了69.85%，但营业收入为71.15亿(yì)元，同(tóng)比下滑2.45%。这已是三只松鼠连续第四年营收负增长，公司距离2019年101.73亿(yì)元的营(yíng)收巅峰也越来越(yuè)远(yuǎn)。

三只松鼠并未就此“躺平”，公司年报中宣(xuān)称：2024年的总体规划目标是“重回百2023年休闲零食年报盘点：头部企业面临阵痛，高性价比和量贩零食成行业关键词亿，在全中做强”。

三只松鼠(shǔ)能(néng)重回巅峰吗？今年一季度，公司实(shí)现营收36.46亿元，同(tóng)比增长91.83%；归母净(jìng)利润为3.08亿元，同比增长60.80%。

图片(piàn)来源：每日经济新闻资料图

三(sān)家企业中，洽洽食品2023年也压力山大：公司实(shí)现(xiàn)营收68.06亿元，同比下滑1.13%；归属于上市公司股(gǔ)东的净利润8.03亿元(yuán)，同比下滑17.77%。

业绩不佳(jiā)，员工们日子也不好过。近期(qī)投(tóu)资者调研活动中，洽洽食品坦承，由于未完成公(gōng)司的(de)目标，员工的薪酬、奖金、卓(zhuó)越(yuè)奖金都有所影响。

“休闲零食头(tóu)部企业的(de)业绩波动，属(shǔ)于阶段性波动。”4月29日，中国(guó)食品产业分析师朱丹蓬微信接受(shòu)《每(měi)日经济新闻》记者采访时分析，量贩零食(shí)崛起之后，质价比较高的产品市场(chǎng)受到了一定的冲击。

盐津铺子市值跻身行业第二(èr)

当“巨头们(men)”面临(lín)阵痛之时，也有部分(fēn)企(qǐ)业悄然崛(jué)起。

2023年，盐津铺子（002847.SZ，股价76.72元，市值150.42亿元）实现营收41.15亿元(yuán)，同比增长42.22%；归母净利润5.06亿元，同比增长67.76%。另外，截至(zhì)4月30日(rì)盘(pán)中，公司市值达到了150亿元，在整个休闲零食行(xíng)业中位(wèi)居第二，仅次于传(chuán)统巨头洽洽食品，一举超过(guò)了三只(zhǐ)松(sōng)鼠等。

就业(yè)绩的增长，3月底的一(yī)次投资者关系活动上，盐津铺(pù)子表示，公司近年连续抓住了零食量贩渠道、社交电商等(děng)渠道红利，同(tóng)时打造了休(xiū)闲魔芋、蛋类零食等高速(sù)增长的大单品。

事实上，不止是产品上的合(hé)作(zuò)，盐(yán)津铺子方面还重金投资量贩零食企业。去年12月，盐津铺子控股(gǔ)（即盐津铺子(zi)控股股东）宣布向零食很忙集团投资3.5亿元，并取得后者(zhě)3.3175%的股(gǔ)权。

2023年，还有两家休(xiū)闲零食企业业绩表现也不错。其中(zhōng)，甘源食品（002991.SZ，股价82.36元，市值76.77亿元(yuán)）2023年营收同比增长27.36%，归属于上市公司股东(dōng)的净利润(rùn)同比增长107.82%。此(cǐ)外，劲仔食品2023年营(yíng)收和净利润(rùn)也均实现较大幅度增长。

朱丹蓬分析，这(zhè)三家公司(sī)的产(chǎn)品性价比较高，当市场消费能力和消费意愿下降之时，依托量贩零(líng)食这一渠道，得以实现阶段(duàn)性的增长。

就休闲零食企业业绩(jì)的分化，4月29日，快消品营销专家于(yú)润洁微信接受《每(měi)日经济新闻》记者采访时分析，良品铺子等六家零(líng)食企业营(yíng)收的增长(zhǎng)或下滑，因素可能是多样的，但核心还是品类和渠道的扩张速度和效率。例如洽洽食品从瓜子扩张到坚果品类后，近两年(nián)缺少新品类的扩张，而坚果品类又是对手众多、价格(gé)内卷，由此带来营收和净(jìng)利润(rùn)的双(shuāng)双下(xià)滑。劲仔食品(pǐn)则是因(yīn)休闲鱼制品到休闲(xián)鹌(ān)鹑蛋的品类扩张，带来营(yíng)收的增长。

于润洁分析，量贩零食店(diàn)是(shì)休闲零食行业的新兴渠(qú)道，对零食企业来说，属(shǔ)于(yú)渠道扩张的范畴。积极布(bù)局新兴渠道，既(jì)是企业自(zì)身(shēn)营收增(zēng)长的需要，也是遏制(zhì)竞争对手借(jiè)新兴渠道快速发展的手段。两个目的即便(biàn)不能同步实现，只实现其一(yī)也是正确的决(jué)策。盐津铺子快速入局量贩零食店，抓住(zhù)新兴(xīng)渠道的机遇无疑是正确的。洽洽食品、三只松鼠无疑比盐津铺子落后了(le)一步。

量贩零食赛道激战正酣

量(liàng)贩(fàn)零食如一条“鲶鱼”，将整个(gè)休闲零食行业(yè)搅动起(qǐ)来。

近期发布的(de)华泰证券研报显示，零食量贩(fàn)行业2023年(nián)实现高增长，全国门店数超2万(wàn)家。“2023年(nián)为区域龙头竞赛阶段，‘南很忙/北万辰’格(gé)局初定。”

不过，零食很忙和万辰集团(tuán)不满(mǎn)足于此。近期，两家公司互相(xiāng)杀入对方市场腹(fù)地，抢夺市场份额。万辰(chén)集团方面还在官网宣布，计划将于2025年实现门店数量突(tū)破1万(wàn)家。

如(rú)此大规模的扩张，量贩零食究竟多赚钱？年报(bào)显(xiǎn)示，2023年万辰集团量贩零食业务实现营收87.59亿元，但净利润仅3314万元（剔除(chú)股份支付费用后），净利润率不到0.4%。加上公司食用菌(jūn)业务出(chū)现亏损，万辰集(jí)团(tuán)2024年亏损8293万元。

万辰集团公告中称，量贩(fàn)零食业务目前处于快速扩张阶段，为确(què)保实现稳健高质的快速发展，公司在(zài)供应链能力(lì)、仓储物流能力等方面(miàn)持(chí)续(xù)进行了大(dà)量(liàng)投入，业务效益提升需要(yào)一定时间。

头部量贩零食企业仍在攻城略地，谁将领先一步，升(shēng)级至整个休闲零食行业头部位置？就量贩零食的竞(jìng)争，华泰证券近期研报中分析称，2024年(nián)为全国化龙头竞赛阶段。“本阶段效率为王，全链路管理(lǐ)运营能力是关(guān)键竞争力。”

当然，除了(le)量贩零食新贵的PK，传统零食(shí)巨头(tóu)们(men)也不容(róng)忽视。近一两年，他们放低姿态，更(gèng)加积极地适应行业的变化。

除了良品铺子首提降(jiàng)价，三只松鼠也提出(chū)了“高端性价比”战略。公(gōng)司年报中(zhōng)称：“依托‘高端性价比’新战(zhàn)略(lüè)助力公司走出困境周期，2023年下半年起实现逆势转增。”

朱丹(dān)蓬分(fēn)析，在休闲(xián)零食市场，量贩零食当前占据了一定的市场份额。但不(bù)同的品牌和产品，定位(wèi)不一样。休闲零食头部企业有品牌效应2023年休闲零食年报盘点：头部企业面临阵痛，高性价比和量贩零食成行业关键词和规模效应，以及在运营中更加(jiā)注重食品(pǐn)安全和客户黏性，未来在行业中仍将有比较大的话语权。

于润洁则认(rèn)为(wèi)，品类(lèi)和(hé)产品创新(xīn)是决定休闲零食行业发展的最(zuì)关键因素。目前传统(tǒng)的休(xiū)闲(xián)零食品类和产品(pǐn)，都可以在健康化(huà)、功能性、全人群等三个方向上“重做”一遍。

以健康化为例(lì)，包括(kuò)主原料的健康化、添加(jiā)剂的健康化、加工工艺的健康化等。如药食同源产品(pǐn)的零食化、减糖减油、膨(péng)化工艺升级为冻干(gàn)工艺等(děng)。

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